DLT Pilot
Il Regolamento (UE) 2022/858 (DLT Pilot Regime) consente la sperimentazione di infrastrutture di mercato basate su DLT (DLT MTF, DLT SS, DLT TSS) con esenzioni mirate da MiFID II, CSDR e Settlement Finality. In Italia il DL 17 marzo 2023, n. 25 (DL Fintech), convertito con modificazioni dalla L. 52/2023, integra il regime europeo introducendo la forma digitale degli strumenti finanziari e il regime di emissione e circolazione su DLT.
Il pilot regime ha durata triennale prorogabile, soglie quantitative su capitalizzazione e volumi, e prevede l'autorizzazione da parte di CONSOB (in raccordo con Banca d'Italia ed ESMA) di progetti pilota concreti. Le prime autorizzazioni sono state rilasciate nel 2025–2026.
LX20 assiste banche, SIM, infrastrutture di mercato e fintech nella valutazione di fattibilità, nella scelta del perimetro DLT (permissioned/permissionless), nella redazione dell'istanza di autorizzazione, nel rapporto con CONSOB e nella stesura della documentazione contrattuale e tecnica.
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Domande frequenti
Cosa è il DLT Pilot Regime?
Un regime sperimentale UE per testare infrastrutture di mercato basate su DLT con esenzioni da MiFID/CSDR, in vigore dal 23 marzo 2023.
Chi può presentare istanza in Italia?
Imprese di investimento, gestori di mercati regolamentati, depositari centrali e nuovi operatori autorizzati ad hoc, previa istruttoria CONSOB-Banca d'Italia.
Quali strumenti finanziari sono ammissibili?
Azioni con capitalizzazione < 500 mln €, obbligazioni < 1 mld € per emissione e quote di OICR < 500 mln € NAV, salvo soglie modificate dalla Commissione.
Cosa cambia con il DL Fintech?
Permette l'emissione di strumenti finanziari in forma digitale italiana su registro DLT, con valore di scrittura sostitutiva del libro soci/registro intermediari.
Serve un responsabile del registro?
Sì: il responsabile del registro per la circolazione DLT è soggetto autorizzato e iscritto in elenco CONSOB.
Quali esenzioni sono previste?
Esenzioni mirate da regole MiFID/CSDR su accesso, segregazione, settlement e regole di trasparenza, da indicare puntualmente nell'istanza.
Quanto dura un progetto pilota?
Fino a 6 anni complessivi (3+3 prorogabili). Alla scadenza, transizione a regime ordinario o cessazione progressiva.
Si può usare una blockchain pubblica?
In linea teorica sì, ma in pratica gli operatori scelgono permissioned per ragioni di compliance, governance del registro e segregation degli asset.
Reg. UE 2022/858, DL Fintech, infrastrutture DLT, DL 25/2023, sandbox CONSOB